为什么又暴跌?

浏览:1178   发布时间: 08月18日

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昨天市场又双叒叕暴跌了,这已经是20多天内第3次大盘回调超过2个百分点,单是上交所一天就蒸发掉一万亿。

一万亿,又是一万亿,对应的A股成交量已经连续20天破万亿,这要放到以前妥妥的疯狂大牛市,结果放到现在就是指数徘徊不前,股价喋喋不休。

除了成交量,市场换手率也长期维持在90%左右的历史高位,投机氛围浓厚。

各种“茅”各种回调,但是远远还没有回调到位。

各种”宁”各种泡沫,结果仍然高高挂在山头。

再看各种“傻”各种有气无力的反弹,感觉随时都有可能被掐灭。

表现最稳定的莫过于中概股了,恒生科技指数今天又暴跌超过3个点,差点创下年内新低。

放眼望去,19倍市盈率的腾讯,20倍市盈率的阿里,不到13倍市盈率的京东...

换在以前妥妥的满地的黄金,结果现在谁都不敢去捡,谁都害怕前菜还没结束,后面还有个大耳巴子在等着。

对比美股天天新高歌舞升平,感觉确实挺讽刺的。

股票为什么又跌了?

如果仔细观察,会发现最近跌比较多的都是外资持股比例较高的行业。

外资在担心什么?

教培股式风险?确实,谁也不知道下一个“教培式监管”会落在哪里。

但实际上对于很多行业来说,监管并不一定是坏事。

今天在群里和一个朋友探讨监管对于行业基本面的影响,原话也贴出来给大家参考下。

教育被一刀切干死是因为影响了民生和公平问题,但是不能直接把监管套到其他行业头上。


监管≠一刀切这个概念一定要看清楚。


监管可能会影响企业利润,但也有利于行业出清,这个是长期方向上的逻辑。


但是从监管影响上说中短期震荡也是没有办法避免的,这个是择时的逻辑。


其实跟我现在买腾讯的逻辑差不多 并不是我认为短期就能出头,而是我认为长期价值是会回归的,如果不能长期持有的就再等等吧。

国内经济疲软?确实,近期公布的7月数据环比都在下滑,上半年已经够软了没想到还能软上加软。

拉动GDP的三驾马车投资、出口、消费中,只有出口稍稍维持了点颜面。

对长期跟踪的优秀投资品种有影响吗?

从近期公布的数据看,互联网企业仍然维持了较高的增长,医疗企业业绩也不错,部分消费企业业绩也不错。

大环境不好主要影响的是中小企业,龙头企业虽然也会有影响但只要过去了就是获益者。

就像昨天推送的文章「谈谈白电行业的投资逻辑与机会-上篇」中提到的观点:

经此一役,很多行业和企业的基本面并没有发生质的改变,甚至还将有所提升。

确实短期会有波动,但这是择时的问题,从长期大方向看仍然是好的。

就像之前提到的小狗理论,价格会围绕价值跑来跑去,有时候甚至偏离到离谱的程度,但总有一天还是要跑回来的。

每到这种时候,都很羡慕仓位轻的朋友,你们应该期待即将到来的史诗级加仓时刻。

鸡血打完了,还是得继续提示下风险

今晚回看到家,看到新华社发了一篇文章,说今天召开了中央财经委员会第十次会议,原文贴出来给大家「点我查看」。

总结主要有以下几个要点:

重点加强基础性、普惠性、兜底性民生保障建设。


加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性。


扩大中等收入群体比重,增加低收入群体收入,合理调节高收入。


要促进基本公共服务均等化,加大普惠性人力资本投入,完善养老和医疗保障体系、兜底救助体系、住房供应和保障体系。


加强对高收入的规范和调节,鼓励高收入人群和企业更多回报社会。


统筹做好重大金融风险防范化解工作。


做好金融市场舆情引导。


深化信用体系建设,发挥信用在金融风险识别、监测、管理、处置等环节的基础作用。

看出来没有,满满的共同富裕味,我党为了实现共同富裕的目标,展示出了前所未有的力度和决心。

确实如果能够顺利实现共同富裕,那这将是人类史上的又一伟大奇迹,但让人担心的是这个过程并不是平滑的。

市场会担心,在共同富裕背景下,会不会出现一个又一个“中石化”?

最先被普惠的一定是民生相关的行业和“垄断”性质的企业。

举两个可能的例子,茅台和平安。

茅台已经是贵州GDP支柱,但是作为源源不断的现金流来源,捐款修路应该还是不够的。

再看平安,国家给大家兜底了大部分基本民生问题,比如教育、比如医疗,但是总有一些突然事件是无法避免的。

那是不是得引入资本杠杆,那资本利益是不是也需要再调节一下?

例如现在深圳市居民的福利重疾险,一年就几十块钱。

在这种背景下,企业的高增长高利润都会被“规范和调节”,那基本的估值逻辑是不是也将发生变化?

市场最担心的就是不确定性,从经济再到监管。

全球最大资产管理公司贝莱德在8月2日提出了对于中国市场的看法,里面有提到:

中国领导层对于课外补习和科技等行业的监管收紧引发了市场对数据控制不平等以及在教育住房和医疗保健领域成本上涨的担忧监管运动(regulatory campaign)的高潮尚未来。


中国当局可能会在监管议程和经济稳定之间取得平衡在增长放缓和市场波动的情况下监管力度可能会有所缓解;


策略上我们维持对中国资产的战略偏好(strategic preference)尤其是低利率环境里我们对中国国债的战略增持没有减弱

结果反手就减持了阿里巴巴近九成仓位,套现金额将近150亿美元。

这其实也不能怪贝莱德,维持偏好不代表会持有,唯一明确表态会增持的也就只有关乎国家信誉,能够牢牢抓住确定性的中国国债了。

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